#{{雲計算}}
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Anthropic簽下350億美元巨額雲計算協議，輝達成為「幕後贏家」？

①AI企業Anthropic與雲服務商Lambda簽署350億美元雲計算協議，項目落地德克薩斯州數據中心，是全球AI領域迄今規模最大的雲服務交易之一；②輝達為Lambda投資方、該項目數據中心承租方及晶片供應商，是該交易的最大受益方。 美東時間周一，據消息人士向媒體爆料，美國AI科創明星企業Anthropic已與雲服務商Lambda簽署一份價值350億美元的雲計算協議，項目落地於德克薩斯州一處數據中心。這是全球AI領域迄今規模最大的雲服務交易之一。 值得一提的是，在這場大型雲服務交易中，輝達扮演了重要的幕後角色：它既是雲服務商Lambda背後的重要投資方，又是承接該項目的數據中心的實際「房東」（擁有數據中心算力資源租賃權），並且還是這一數據中心的晶片提供商。 這場交易不僅印證了頭部AI大模型公司對底層算力的龐大需求，同時，也證明了輝達在當前全球AI算力供應鏈中的巨大影響力。
美股#Anthropic#Lambda#輝達
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大摩拆解中國AI算力帳：中國雲廠ROIC可達13%-20%，阿里雲最具優勢

大摩研報拆解中國雲市場三大變現路徑：中國雲廠商投資資本回報率（ROIC）13%-20%，雖受高硬體成本壓制，但隨推理需求爆發上行空間巨大。阿里憑基建與模型優勢獲看漲45%，高利潤率的MaaS模式將成估值破局引擎。 算力投資的回報之爭正在進入量化階段。 摩根士丹利最新報告將北美ROIC框架引入中國雲計算市場，對自建GPU基礎設施、租用第三方算力以及模型即服務（MaaS）三條路徑逐一拆解得出結論：中國雲廠商的ROIC區間為13%至20%，雖低於美國同行的25%至50%，但隨著硬體成本下降和推理需求擴張，回報曲線存在顯著上行空間。 報告認為，阿里憑藉最大規模的AI基礎設施、成熟的雲業務體系以及經驗證的通義千問（Qwen）模型能力，有能力穿越三種場景均實現可觀回報，這一組合也支撐其估值溢價。分析師給予阿里巴巴美股評級"增持"，目標價180美元，較當前價格有約45%的上漲空間。
大摩拆解中國AI算力帳：中國雲廠ROIC可達13%-20%，阿里雲最具優勢
科技#雲計算#AI算力#摩根士丹利
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美股收盤 | 地緣風險溢價消退，道指創收盤新高，納指漲逾2%；雲計算股全線走強，CoreWeave大漲19%，NEBIUS漲超11%；原油重挫7%破80美元

WTI原油早盤一度重挫逾7%，最終收跌約5.4%至每桶80.11美元，油價下行隨即傳導至利率市場和權益市場。美債收益率全線下行3至5個點子，標普500指數大漲1.48%至7600.50點，道指收漲693點至53178點，創收盤歷史新高，納斯達克綜合指數勁升2.13%。 油價大跌拖低通脹預期，美股、美債雙雙走強，道指創收盤歷史新高。 川普週日宣佈取消對伊朗的計劃打擊行動，並表示雙方將於週一就重開霍爾木茲海峽展開談判，這一消息直接引爆大宗商品市場的拋售潮。 WTI原油早盤一度重挫逾7%，最終收跌約5.4%至每桶80.11美元，油價下行隨即傳導至利率市場和權益市場。
美股收盤 | 地緣風險溢價消退，道指創收盤新高，納指漲逾2%；雲計算股全線走強，CoreWeave大漲19%，NEBIUS漲超11%；原油重挫7%破80美元
美股#美股盤後#雲計算#CoreWeave
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科技巨頭業績期留下的懸念：「資本開支」與「AI收入」都在增長，誰會贏得敘事？

科技四巨頭二季度合計資本開支達1700億美元，同比暴增78%。錢花出去了，賺回來多少？AWS AI年化收入突破250億、Azure達370億，雲業務正成為最硬的變現證明；但四家合併自由現金流跌至十年低點約70億美元，Google史上首現單季負值。這場資本開支與AI收入的生死賽跑，答案懸而未決。 科技巨頭正在經歷一場史無前例的資本擴張，但市場對這場豪賭的耐心正在分化。 本輪業績期揭示出一個核心矛盾：AI投入的規模與速度遠超收入變現的節奏，雲業務的強勁增長為部分公司贏得了喘息空間，而自由現金流的集體惡化則令另一些公司股價承壓。這場敘事爭奪戰的勝負，將在未來數年內逐步見分曉。 本季業績中，$亞馬遜 (AMZN.US)$資本開支同比激增69%至約540億美元，$Meta Platforms (META.US)$資本開支同比激增83%至311億美元，$微軟 (MSFT.US)$資本開支同樣增長69%，$Google-C (GOOG.US)$則宣佈將全年支出目標上調150億美元至最高2050億美元。據FactSet彙編的華爾街估算，今明兩年四家公司合計資本開支預計高達約1.6萬億美元。自2023年AI競賽啓動至今年6月，四家公司累計資本投入已突破1.1萬億美元。
美股#資本開支#自由現金流#雲計算
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AI瘋狂波動，關鍵的破局指標看什麼？

AI晶片與雲計算巨頭走勢分化，摩根大通警示此差距不可持續。未來行情破局的關鍵，已從資本開支轉向AI商業化兌現能力。市場正面臨兩條路徑：要麼AI雲廠商盈利能力提升，追上晶片企業；要麼晶片利潤擠壓下游，引發資本開支削減。因此，核心觀察指標不再是資本開支，而是能直接反映變現能力的AI算力價格與Token價格。 過去近一年，AI晶片和存儲廠商幾乎一路跑贏雲計算巨頭（Hyperscalers），成為全球股市最強主線。但摩根大通7月1日發佈的報告指出，這種持續擴大的收益差距難以長期維持，未來AI行情能否延續，決定因素已經不再只是資本開支，而是AI商業化能力能否真正兌現。 摩根大通認為，目前AI交易正面臨兩條截然不同的演化路徑：一種是AI雲廠商、模型公司逐步提升盈利能力，追上晶片企業的增長，從而推動整個AI產業鏈共同擴張；另一種則是晶片企業利潤過高擠壓下游盈利，最終迫使雲計算廠商削減資本開支，並反過來打擊晶片需求。 在這一過程中，市場需要觀察的不再只是AI Capex，而是AI算力價格、Token價格等能夠直接反映商業化能力的指標。
科技#摩根大通#AI晶片#雲計算
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谷歌加速全球AI及雲服務佈局 與土耳其電信達成戰略合作

美國科技巨頭谷歌近期在人工智能及雲計算領域動作頻頻，尤其是在全球範圍內的擴張步伐明顯加快。在土耳其市場，谷歌與當地電信巨頭Turkcell達成了一項長期戰略合作協議。根據協議，雙方將在土耳其共同建設一個全新的谷歌雲區域，預計將在2028年至2029年間投入運營。該區域將由至少三個可用區組成，並會顯著擴充Turkcell的數據中心資產組合。這一合作標誌着谷歌在土耳其市場的深度佈局。Turkcell將扮演雙重角色：一方面作爲基礎設施提供商，另一方面則作爲谷歌雲服務的經銷商。通過這一合作，Turkcell將能夠向本地用戶提供強大的雲端AI訓練和推理算力資源，同時也能更好地服務企業和政府客戶。谷歌的這一戰略合作不僅僅是簡單的雲服務擴展，更是其全球化AI戰略的重要組成部分。通過與當地電信運營商的合作，谷歌能夠更好地滿足區域市場的需求，同時也能夠爲自身在全球雲計算市場的競爭地位提供有力支撐。值得注意的是，這一合作還將有助於鞏固土耳其作爲區域數字與人工智能創新樞紐的地位。通過本地數據駐留，谷歌和Turkcell能夠提供低延遲、高性能的雲服務，這將爲土耳其及其周邊地區的數字化轉型提供強大動力。在全球範圍內，谷歌正在加速其AI及雲服務的佈局。除了土耳其之外，谷歌近期也宣佈了在德國的大規模投資計劃，顯示出其對於歐洲市場的重視。這些舉措表明，谷歌正在積極應對全球範圍內日益增長的AI和雲計算需求，同時也爲其在未來的技術和市場競爭中奠定了堅實的基礎。
谷歌加速全球AI及雲服務佈局 與土耳其電信達成戰略合作
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阿里巴巴加速AI及雲計算佈局 自研芯片與全球數據中心同步推進

在人工智能與雲計算領域的戰略佈局持續深化，阿里巴巴近期在技術研發與全球基礎設施方面取得多項進展。據行業分析報告顯示，儘管面臨芯片進口的不確定性，中國科技企業通過自主研發與系統優化正快速提升算力水平。阿里巴巴在AI芯片領域的投入尤爲突出。公司已開始部署自研AI訓練芯片，其最新研發的T-Head PPU芯片在關鍵硬件規格上已接近國際主流水平。同時，百度等國內科技企業也相繼推出多代自研芯片，形成本土化技術生態。行業專家指出，通過"超節點"系統設計，國產芯片已能支持更復雜的AI推理場景，未來有望擴展至訓練工作負載。在雲計算基礎設施方面，阿里雲近日在迪拜啓用第二座數據中心，這是其今年在全球範圍內新增的又一重要節點。至此，阿里雲已覆蓋全球29個地域和92個可用區，爲中東地區日益增長的雲服務與AI需求提供支持。市場研究機構認爲，阿里巴巴在AI價值鏈條中的持續投入將鞏固其技術領先地位。特別是在算法優化方面，國內開發者已開始針對本土硬件特點進行專項優化，這將進一步提升國產芯片的實際應用效能。隨着國家政策支持與企業研發投入的持續加大，中國AI產業生態有望實現更快速的迭代發展。
阿里巴巴加速AI及雲計算佈局 自研芯片與全球數據中心同步推進
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摩根士丹利基金：從DeepSeek到Manus，雲計算會是AI時代硬通貨嗎？

雷志勇表示，2025年-2026年市場的算力需求依然強勁，景氣度或有結構性調整，但仍維持向上趨勢。近年來，在AI大模型、企業數字化轉型需求、政府大力推動等因素催化下，中國雲計算產業快速發展。摩根士丹利基金權益投資部總監、大摩數字經濟混合基金經理雷志勇表示，AI算力需求增長的確定性依然很高，只是增速可能會下降。一方面由於雲巨頭之間的軍備競賽，隨着AI資本性支出的提升，可能增速會面臨上限，但絕對額不會下降；另一方面各行各業的龍頭公司都在擁抱AI，持續探索以提升競爭力。這些行業的巨頭髮力會填補雲廠商巨頭的增速缺口，2025年-2026年市場的算力需求依然強勁，景氣度或有結構性調整，但仍維持向上趨勢。AI技術迭代，「賣水人」雲計算受益近年來，AI市場呈現爆發式增長，雲計算的需求陡增。阿里雲發佈的數據顯示，2020年至2024年，平台上AI類產品消費額增長超20倍，特別是在2024年增速顯著加快。進入2025年，DeepSeek-R1等推理類模型以及Manus等通用智能體的出現，雖然大幅度降低了訓練成本，但是模型的開源和性能大幅提升，帶來了對海量算力的需求。輝達CEO黃仁勳表示，由於新的推理方法需要逐步思考「如何最好地回答」問題，下一代人工智能將需要比舊模型多100倍的計算能力，市場對AI芯片和算力的需求依舊旺盛。隨着雲服務商紛紛接入DeepSeek，相關廠商算力租賃及AI服務收入快速增長，在需求的推動下，雲廠商紛紛大幅增加資本開支加大布局。例如，阿里宣佈未來三年投入至少3800億元建設雲計算和AI基礎設施，重點支持大模型應用落地，超過過去10年的總和。騰訊最新業績也顯示，其2024年度AI相關資本開支突破767億元，同比增長221%，創歷史新高。此外，亞馬遜、微軟、谷歌、甲骨文等國際大廠也大幅增加CAPEX投入，雲計算基礎設施建設力度明顯加大。隨着雲廠商加碼算力基礎設施，大模型部署門檻有望繼續降低，進一步加速了AI技術的普及和應用，雲計算應用場景有望得到進一步擴展。企業數字化轉型，雲計算成爲剛需隨着AI的滲透，越來越多的企業加速將業務遷移到雲端，以降低IT成本、提升運營效率和增強業務靈活性，企業深度用雲的時代來臨。2024年12月，工業和信息化部等四部門聯合印發《中小企業數字化賦能專項行動方案(2025—2027年)》，明確了未來三年中小企業數字化轉型發展的目標，提出到2027年，專精特新中小企業實現數字化改造應改盡改，全國規上工業中小企業關鍵工序數控化率達到75%，中小企業上雲率超過40%。此外，大數據、物聯網、區塊鏈等新興技術不斷融合，雲計算作爲這些技術的基礎設施，爲其融合與應用提供了平台支持，推動雲計算市場快速擴張。政策高度重視，系列舉措扶持雲計算雲計算作爲新基建中大數據中心、人工智能、工業互聯網的基礎架構，是國家重點投資和建設的方向。近年來，中國政府高度重視雲計算行業的發展，出臺了一系列政策措施支持雲計算及相關產業的發展。2025年兩會上，政府工作報告就提出持續推進「人工智能+」行動，將數字技術與製造優勢、市場優勢更好結合起來，支持大模型廣泛應用。這些措施都有望進一步提升對算力的需求，加速雲計算行業的發展。在上述因素的共同推動下，中國雲計算市場近年來保持快速發展態勢。中國信通院發佈的報告顯示，2021年至2023年，中國雲計算規模複合增長38%，預計到2027年中國雲計算市場規模將超過2.1兆元。數據來源：中國信通院《雲計算白皮書(2024年)》，2024年5月發佈。雲計算指數大幅上漲，算力需求依然強勁在行業快速發展的背景下，雲計算指數大幅跑贏市場。Wind數據顯示，去年9月24日以來，萬得雲計算指數漲幅高達116.41%，遠超同期主要寬基指數，並不斷創出歷史新高。數據來源：Wind，統計區間爲2024.09.24-2025.03.07，萬得雲計算指數(884091.WI)。展望未來，算力需求依然強勁，雲計算產業未來前景廣闊。首先，AI模型的複雜度不斷提升，訓練這些大模型需要處理海量的數據，進行復雜的計算，從而對算力提出了極高的要求。除了訓練階段，隨着推理類模型的不斷發展，算力在後訓練和推理階段也愈發重要。IDC中國副總裁周震剛表示，過去生成式AI在一些特定領域應用較爲有限，但隨着DeepSeek等新技術的引入，算力需求呈現指數級增長，未來幾年，AI將成爲全球IT市場的主流業務負載。此外，全球企業對生成式人工智能的重視程度不斷提高。IDC數據顯示，目前全球超過70%的組織已經開始對生成式人工智能技術進行投資或處於初步測試階段，已經有17%的組織將生成式人工智能應用和服務引入生產環節；2025年全球企業生成式人工智能支出預計將達到691億美元，2028年超過2,022億美元，2023-2028年五年年複合增長率爲59.2%。 （智通財經）
摩根士丹利基金：從DeepSeek到Manus，雲計算會是AI時代硬通貨嗎？
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